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電子元器件行業季度報告行業業績增長維持高

2019/11/09 来源:遂宁信息港

导读

电子元器件行业季度报告:行业业绩增长维持高位电子行业投资要点三季报归纳:营收和业绩维持高位增速,略低于二季度电子行业作为新兴科技

电子元器件行业季度报告:行业业绩增长维持高位

电子行业

投资要点

三季报归纳:营收和业绩维持高位增速,略低于二季度电子行业作为新兴科技板块与高端工艺制造业的结合,遵循着"上半年抢产能,下半年去库存"的产业规律,同时三季度作为、平板、显示新品发布旺季,往往备货已在二季度反应,所以三季度整体盈利能力相比二季度增速有所放缓,但仍处于各行业前段:1)2014Q3行业营收和净利增速分别为26.42%和18.17%,业绩表现逐年渐佳,毛利率的提高贡献了净利润的增长;2)受益于电子企业自动化程度的提升和生产效率的提高,毛利率在原材料普遍涨价的情况下仍能维持住,2014Q3行业毛利率为21.28%,环比增长0.02个百分点;3)信息技术板块市值占比已从年中的8.73%上升到目前的9.17%,新兴技术对于GDP的贡献及可持续性发展的重要性得到了市场的认可;4)今年电子行业ROE水平与2013年相当,2014Q3行业ROE为1.83%

细分行业:集成电路子版块三季度单季盈利能力大幅提升1)受益产品的微型化、功能集约化趋势,集成电路三季净利润以75%的增速勇冠各版块;2)除了半导体材料和显示器件版块外,其他子版块2014Q3毛利率同比变化比上半年都有明显改善;3)随着管理的精细化和自动化程度的提高,整体费用率同比减少;4)LED上游芯片和下游显示企业增长尤为突出;苹果产业链新晋者盈利颇丰;穿戴终端厂商遇瓶颈,零部件厂商业绩增速明显;IC封测及制造厂商订单旺盛,业绩高增长

业绩展望:业绩增长为长牛铺基石展望四季度,国外厂商备货圣诞节消费季拉动国内零部件供应商订单需求,LED为主打的节能补贴新政策有望四季度落地,从而提振年前节能消费需求和工程装修采购

2014年注定是不平凡的一年,产业升级、国企改革、工业智能化、国产坚定崛起等等伴随着我们走过了一波科技牛市,或许有人会说今年是主题投资年,但作为电子行业研究员,我要说电子行业是个有业绩支撑的牛股嘉年华从已揭示2014年全年业绩预测的67家上市公司中,有54家预测全年实现净利润同比增长或持平,占比高达80.60%

投资策略:电子行业作为新兴科技板块与高端工艺制造业的结合,在传统周期行业面临产能过剩、环保制约、房地产引擎不再的困境时,新兴科技作为产业结构调整的重要一环将发挥着举足轻重的作用电子行业因为它的硬件属性和泛行业应用需求使其要业绩有业绩,要热点有热点,要政策有政策:1)半导体行业将迎来行业大洗牌,产业链向大陆转移的大方向基本定调,国家集成电路扶持大基金拉动配套产业基金布局战略性先进技术,使得国内无论是IC设计水平还是中游制造封测技术都在与国外水平拉近差距;2)消费电子零部件领域,白马企业逐步认识到软硬件一体化的重要性,都在积极转型,无论是通过横向产业链延伸增强组件产品提供能力和议价能力,还是向上游原材料或下游应用服务进行纵向整合,都构成了企业求存发展之道;3)LED方面,下游LED照明产品性价比优势已经显现,成为了拉动LED行业景气向上的源泉,看好LED跨年度高景气行情

推荐组合:丹邦科技、硕贝德、大族激光、同方国芯、欣旺达、生益科技、兴森科技、三安光电、阳光照明、佛山照明、瑞丰光电、聚飞光电

风险提示:宏观经济疲软的风险;半导体巨额固定资产投资的风险;苹果订单波动的风险;消费电子产品价格下行的风险

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